本周建筑行业指数下跌跑赢同花顺全A，细分板块涨少跌多。国家发改委在4 月新闻发布会中表示，将吸引更多民间资本参与国家重大项目建设。

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支撑评级的要点

建筑下跌总体跑赢同花顺全A，细分板块涨少跌多：本周申万建筑指数收盘2,382.1 点，环比上周下降0.94%，跑赢同花顺全A。行业平均市净率1.1 倍，环比上周基本持平。细分板块涨少跌多，其中工业建筑上涨1.8%，涨幅最大；园林板块下跌5.1%，跌幅最大。

本周行业重点关注：4 月19 日，国家发改委举行4 月份新闻发布会。

2023Q1 国家发改委共审批核准固定资产投资项目42 个，总投资2803 亿元，其中审批35 个，核准7 个，主要集中在高技术、能源、水利等行业。其中，3 月份审批固定资产投资项目7 个，总投资104 亿元，主要集中在高技术等行业。民间投资方面，从进展情况看，”十四五“规划102 项重大工程重点领域任务已细化分解到具体项目，吸引民间资本参与；加强社会资本投融资合作对接，去年以来推介的5 万余个项目中超过9000 个吸引到民间资本参与，涉及民间投资2.9 万亿元。在各方共同努力下，民间资本参与国家重大工程和补短板项目的积极性不断提升。

下一步，国家发改委将通过建机制、强服务、重前期、优环境、促融资、抓示范等工作，使更多民间资本参与到国家重大项目建设中来。

2023Q1 基建投资高速增长，地产投资同比延续下降趋势：2023Q1 固定资产投资完成额为12.97 万亿元，同增5.1%；制造业、基建、地产开发投资完成额分别为3.82、3.44 和2.60 万亿元，同比分别变动7.0%、10.8%和-6.5%。从固定资产投资结构来看，Q1 制造业和基建投资均实现同比增长且增速较高，地产开发投资完成额同比延续下降趋势，且3 月同比降幅较1-2 月小幅扩大1.5pct。2023 年一季度电力、交运、公用分别完成投资0.69、1.23 和1.52 万亿元，同比分别增长22.3%、8.9%、7.8%。一季度基建分项投资表现均较好，电力投资增幅表现最优。

2023Q1 地产开工表现仍疲软，竣工同比转好；商品房销售面积降幅收窄，销售单价同比提升：Q1 百城土地成交规划建面合计3.02 亿平，同增5.5%；成交楼面均价1,191.9 元/平，同减267.6 元/平。一季度百城供应土地规划建面为3.58 亿平，同减5.7%；挂牌均价1,380.7 元/平，同减874.0 元/平。一季度百城土地成交及供应规划建面同比变动幅度不大，但单价同比均有所下降。2023Q1 地产开工、竣工、销售面积分别为2.41、1.94、2.99 亿平，同比分别变动-19.2%、14.7%、-3.5%。Q1 开工数据仍相对疲软，竣工面积表现较好。Q1 商品房销售面积降幅较2022年明显收窄，销售单价同比提升，表明Q1 商品房市场热度有所回升。

投资建议

基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建；建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM先发优势的华阳国际、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构龙头东南网架，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。

评级面临的主要风险

基建资金力度不及预期，房地产宽松政策发力不及预期。

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