原油相关信息：

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原油及相关库存：2023 年5 月5 日美国原油商业库存4.626 亿桶，周增加30 万桶；汽油库存2.197 亿桶，周减少320 万桶；馏分油库存1.062 亿桶，周减少420万桶；丙烷库存0.614 亿桶，周增加311.2 万桶。美国原油产量及钻机数： 5 月5日美国原油产量为1227.5 万桶/天，周增加0 万桶，较一年前增加40 万桶/天。5 月13 日美国钻机数731 台，周减少17 台，年增加17 台；加拿大钻机数94 台，周增加1 台，年增加6 台。其中美国采油钻机586 台，周减少2 台，年增加23 台。

价格变化：

我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为液氯（上涨146.2%）、烟酰胺（上涨11.7%）、BDO 散水（上涨6.1%）；跌幅前3 名为：硫酸（下跌16.4%）、氯化铵（下跌14.7%）、吡啶（下跌10.9%）。

月度方面，价格涨幅前3 名的产品分别为烟酰胺（上涨43.8%）、BDO 散水（上涨23.6%）、双氧水（上涨20.6%）；跌幅前3 名为：液氯（下跌87.6%）、硫酸（下跌49.3%）、煤焦油（下跌43.6%）。

价差变化：

本周价差涨幅前3 名的产品为油头乙二醇价差（上涨162.8%）、顺酐法BDO 价差（上涨38.7%）、顺酐（苯法）价差（上涨36.9%）；跌幅前3 名为：PTA（下跌183.9%）、黄磷价差（下跌81.7%）、醋酸乙烯（电石法）价差（下跌25.9%）。

月度方面，价差涨幅前3 名的产品分别为顺酐法BDO 价差（上涨3661.7%）、丙烯酸丁酯价差（上涨314.4%）、油头乙二醇价差（上涨145.3%）；跌幅前3 名为：苯乙烯（下跌589.1%）、PTA（下跌155.7%）、黄磷价差（下跌80.6%）。

我们认为三桶油估值的提升并非简单的“中特估”主题炒作，而是一来有“一利五率”考核机制变化触发的系统性价值重估；二来有“创建世界一流示范性企业”行动带来的投资回报提升和新发展空间。建议关注中国石油（601857，未评级）、中国石化（600028，增持）、中国海油（600938，买入）的投资机会。

我们看好MTBE 和烷基化油景气，而具有稳定原料供应和地域优势的企业有望获得较大收益，建议关注宇新股份（002986，未评级）、齐翔腾达（002408，未评级）和岳阳兴长（000819，未评级）。

原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔（603639，买入）、中旗股份（300575，未评级）、利民股份（002734，未评级），以及目前处于估值低位的扬农化工（600486，增持）。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化（600096，增持）、川恒股份（002895，未评级）。

中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份（001205，未评级）、中远海能（600026，未评级）、招商南油（601975，未评级），炼化设备及EPC 标的中国化学（601117，未评级）、卓然股份（688121，未评级）、兰石重装（603169，未评级）、中国一重（601106，未评级）、科新机电（300092，未评级），及合资炼厂中国石化（600028，增持）、华锦股份（000059，未评级）、荣盛石化（002493，买入）。

风险提示

新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动

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